El Banco de Israel mantendrá 4,5% de interés

El Comité Monetario decide el 28 de agosto de 2024 dejar el tipo de interés sin cambios en el 4,5 por ciento.

Desde el estallido de la guerra, y en los últimos meses en particular, la incertidumbre geopolítica y sus ramificaciones económicas han aumentado. Estas, junto con la incertidumbre fiscal, también se reflejan en los diferenciales de alto rendimiento entre los bonos del gobierno israelí y los bonos estadounidenses, y en los diferenciales de CDS que están cerca de niveles récord.

La inflación ha seguido una tendencia al alza en los últimos meses y se encuentra ligeramente por encima del límite superior del rango objetivo. El aumento de la tasa de inflación refleja principalmente el aumento de la tasa de variación de los precios de componentes.

Desde la anterior decisión sobre los tipos de interés, el shekel se ha mantenido sin cambios frente al dólar y se ha debilitado alrededor de un 3 por ciento frente al euro y un 1,4 por ciento en términos de tipo de cambio efectivo nominal. En el mercado inmobiliario, los precios de las viviendas y el volumen de nuevas hipotecas siguen aumentando. Las restricciones a la actividad en el sector de la construcción, en vista de la guerra, siguen siendo significativas, y la actividad del sector de la construcción se está recuperando lentamente.

En el mercado laboral, existe una restricción de la oferta de mano de obra debido al impacto de la guerra, y se ha producido un aumento del número de puestos vacantes y una disminución de la tasa de desempleo.

En todo el mundo, la actividad económica sigue expandiéndose, la tasa de inflación se está moderando y los mercados esperan varias reducciones de los tipos de interés a lo largo del año por parte de la Reserva Federal y el BCE.

En vista de la continuación de la guerra, la política del Comité Monetario se centra en estabilizar los mercados y reducir la incertidumbre, junto con la estabilidad de los precios y el apoyo a la actividad económica. La trayectoria de los tipos de interés se determinará de acuerdo con la convergencia de la inflación a su objetivo, la estabilidad continua de los mercados financieros, la actividad económica y la política fiscal.

Desde el estallido de la guerra, y en particular en los últimos meses, la incertidumbre geopolítica y sus ramificaciones económicas han aumentado. Estos factores, junto con la incertidumbre fiscal, también se reflejan en los elevados diferenciales de rendimiento entre los bonos del gobierno israelí y los bonos estadounidenses, y en los diferenciales de los CDS que se encuentran cerca de niveles récord. El nivel de actividad económica es inferior a la línea de tendencia e incluso inferior a su nivel en el trimestre correspondiente de 2023, y se ve muy afectado por las limitaciones de la oferta.

El entorno inflacionario ha seguido una tendencia al alza en los últimos meses. El IPC aumentó un 0,1% en junio y un 0,6% en julio. La tasa de inflación en los últimos 12 meses es del 3,2%, ligeramente por encima del límite superior de la meta (gráfico 1). Sin contar la energía y las frutas y verduras, la inflación se sitúa a un ritmo interanual del 2,8% (gráfico 2). El aumento de la inflación refleja principalmente el aumento de la tasa de variación de los precios de los componentes, que es del 3,4% en términos anuales y del 5,4% en los últimos 3 meses (en términos anuales). En cambio, la tasa de inflación de los bienes se ha mantenido relativamente estable en los últimos meses y fue del 2,6% en julio (gráficos 3 y 4). Las expectativas de inflación para el año entrante aumentaron y se sitúan en torno al límite superior de la meta. Las expectativas de inflación a un año derivadas del mercado de capitales son volátiles y se sitúan en el 2,8%. Los pronosticadores proyectan que la inflación anual se mantendrá por encima del límite superior del rango meta en los próximos meses, aumentará a principios de 2025 (entre otras razones debido al aumento previsto del IVA) y luego se moderará hasta situarse en torno al límite superior de la tasa meta a mediados de 2025 (gráfico 5). El Comité evalúa que existen varios riesgos para una posible aceleración de la inflación: los acontecimientos geopolíticos y su impacto en la actividad económica, la depreciación del shekel, las limitaciones prolongadas de la oferta en la actividad y los acontecimientos fiscales.